中新经纬2月6日电 (魏薇)“离岸人民币已经7.35了，还有银行可以7.26换汇！”近日，有网友在社交平台上发帖称。
中新经纬发现，春节假期期间，有部分银行的结售汇价格仍停留在假期前，而有的银行则更新了结售汇价格，造成部分银行结汇价比另一些银行的购汇价格还高的情况。这是什么原因？
结汇价比购汇价高？
2月3日下午4点左右，中新经纬登录南京银行App发现，当日在南京银行美元现汇卖出价(购汇价)为726.66(即726.66元人民币兑换100美元)。在存款页面中的“鑫汇添”购买美元，还可以享受优惠，优惠后的购买汇率是7.26。
当日，离岸人民币对美元汇率经历了波动。Wind数据显示，2月3日早盘，离岸人民币兑美元汇率报7.3679，随后有所反弹，收复7.34关口。
据第三方理财测评平台银探小程序的数据显示，2月3日，工商银行、建设银行、中国银行的美元购汇价分别为734.48、734.28和734.18，结汇价分别为731.04、731.13和731.11。除了南京银行外，渤海银行、成都银行、邮储银行、北京银行、华夏银行、光大银行的当日美元购汇价都低于727.00。也就是说，当日部分银行的美元结汇价高于另一部分银行的购汇价。
购汇价是指用本币购买外币时的汇率。例如，用人民币购买美元时，银行提供的汇率就是购汇价。结汇价是指将外币兑换成本币时的汇率。例如，将美元兑换成人民币时，银行提供的汇率就是结汇价。
南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受中新经纬采访时表示，银行的结汇价(客户卖出外汇)通常低于购汇价(客户买入外汇)，差价(即“点差”)是银行的主要利润来源之一。
中国外汇投资研究院研究总监李钢对中新经纬分析称，结汇价高于购汇价的情况并不罕见，通常出现在三种情况，一种是市场剧烈波动时，银行为了控制外汇头寸风险，可能会调整价差，导致结汇价一度高于购汇价。第二种是银行之间的定价策略差异，不同银行有不同的外汇定价模型，在市场极端情况下可能出现短暂的价差倒挂。还有另一种情况就是假期或非交易时段，部分银行的购汇价因市场关闭未能调整，而结汇价可能参考离岸市场调整，导致短暂价差。
为何出现结售汇价格不同？
从春节长假期间来看，各家银行结售汇价格并不相同，这是什么原因？
针对各家银行美元兑人民币结售汇价格的问题，2月6日，南京银行有关人士对中新经纬表示，其了解到，在中国银行间外汇市场开市期间，目前各家银行基本以中国外汇交易中心的美元兑人民币实时牌价为基准，结合自身情况制定。在中国银行间外汇市场闭市期间，中国外汇交易中心的美元兑人民币牌价不再更新，各家银行会采用不同的定价方式。
该人士进一步表示，以本次春节长假为例，中国银行间外汇市场闭市。在此期间，部分机构的美元兑人民币结售汇价格，以中国外汇交易中心1月27日的美元兑人民币收盘价为参照而定价，因此其春节假期期间的价格基本不变，目前较多银行采用此种较为通行的做法；部分机构的美元兑人民币结售汇价格，以离岸美元兑人民币价格为参照，因此其春节假期期间的价格会适当调整，采用此种做法的银行，大部分在境外设立了分支机构。
具体到南京银行，该人士介绍道， 南京银行主要采用参照中国外汇交易中心1月27日的美元兑人民币收盘价定价的方式，由于春节假期较长，该行也一并关注离岸美元兑人民币价格变动，同时结合市场情况，适当调整美元兑人民币结售汇价格。
李钢在接受中新经纬采访时表示，一般而言春节假期期间银行的外汇结售汇报价会受到多个因素的影响，有的银行采用实时浮动报价，即使节假日也会根据国际市场走势调整价格。而有的银行在节假日期间执行固定报价(如节前最后一个交易日的价格)，直到假期结束后才调整。
“银行在结售汇业务中有自己的外汇储备(头寸)，如果头寸相对充裕，可能不会急于调整价格，而头寸紧张的银行可能更倾向于随市场调整。春节假期期间，中国市场休市，但离岸市场仍在交易(如香港CNH市场)，人民币可能出现较大波动。部分银行会参考离岸市场的变动，部分则选择维持原有报价。”李钢表示。
田利辉分析称，春节假期期间部分银行的结售汇牌价未更新，主要原因包括外汇市场休市、银行运营安排和风险控制考虑。
他也提到，春节假期期间国内银行间外汇市场(如中国外汇交易中心)休市，银行无法实时获取市场报价，因此沿用节前最后交易日的牌价。部分银行在假期期间暂停外汇交易或仅维持基础服务，未根据国际市场波动调整牌价。但境外市场(如离岸人民币市场)仍正常交易，导致境内银行与境外市场价格可能脱节。
利用结售汇价差“薅羊毛”有何风险？
有网友在社交平台上提问，如果按照每年5万美元外汇额度，在A银行按照7.2659换汇，再转去B银行，按7.3282结汇，5万美元(约合人民币36万元)能薅3000多元羊毛，这样是否可行？
还有网友晒出的图片显示，该网友于2月3日在南京银行购入5万美元，成交价为7.2666，2月4日卖出5万美元，成交价为7.3155。以此计算，该网友获利2445元人民币。
李钢指出，上述结售汇套利模式涉及跨行套利和同一银行内套利，两者在合规性和风险上略有不同。
对于跨行结售汇套利(A行购汇，B行结汇)，李钢认为，该行为基本合规，但可能受到银行风控限制。个人年度购汇额度(5万美元)在合理使用范围内，只要交易真实，不涉及虚假交易或资金洗钱，就不构成违规。但如果银行风控系统发现短时间内频繁购汇、结汇，可能会被视为“非真实贸易背景套利”，从而采取限制措施，比如要求提供交易证明、限制短期换汇等。
在李钢看来，同一家银行内的短期套利(如2月3日购汇，2月4日结汇)交易本身不违法，但可能被银行限控。如果银行发现客户短时间内进行大额反向交易(即短期购汇再结汇)，可能会认定其为“投机行为”，而非正常用汇需求。部分银行可能会采取要求提供交易背景(如真实的购汇用途)、限制短时间内的反向交易和将账户列入“异常外汇交易”监测名单等监管措施。
此外，李钢指出，上述交易也有相应的套利风险，如果2月3日购汇后，2月4日人民币升值，虽然套利仍有收益，但收益减少，甚至可能亏损。鉴于汇率波动无法精准预测，一旦走势逆转，套利反而可能带来亏损。此外，个人客户的外汇交易会受到银行和外汇管理局(SAFE)的监测。短期内大额、频繁的反向交易可能会被采取风控措施，所以不建议大额、频繁操作。跨行套利比同一银行内套利风险更低，但仍可能受银行风控影响。普通投资者更适合长期规划外汇，而非短期套利。
田利辉也强调，虽然上述行为在理论上存在套利空间，但实际操作中受汇率波动、手续费、政策合规性等限制，不建议尝试。
“跨行‘套利’操作难度大，这主要是汇率波动、手续费和时间差三大问题。汇率实时变化，操作时可能出现价差缩小甚至逆转。同时，银行可能收取汇款手续费或电汇费，部分抵销收益。而且，跨境或跨行转账需要时间，汇率可能在转账期间变动。”田利辉说。
根据《个人外汇管理办法实施细则》，对个人结汇和境内个人购汇实行年度总额管理。年度总额分别为每人每年等值5万美元。各外汇指定银行应按照该细则规定对个人外汇业务进行真实性审核，不得伪造、变造交易。另外，《个人外汇管理办法》要求，银行和个人在办理个人外汇业务时，应当遵守该办法的相关规定，不得以分拆等方式逃避限额监管，也不得使用虚假商业单据或者凭证逃避真实性管理。
“鉴于近年来人民币波动的弹性加大，短期结售汇套利可能不稳定，投资者应关注长期趋势。部分银行可能限制短期内的结售汇交易，资金流转可能受限。频繁套利交易可能触发银行风控，影响个人外汇额度使用。由于外汇市场不可预测性，建议投资者结合自身需求进行换汇，而非盲目套利。”李钢说。
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